Los contratos con el equipo directivo en sede de un leveraged buyout

Abstract

Las adquisiciones apalancadas de empresa o LBOs, en tanto que operaciones dinamizadoras de nuestra economía, implican la adquisiciónde una sociedad target por parte de uno o más compradores (generalmente, operadores de private equity que actúan como patrocinadores financieros de la operación apoyados por potentes equipos directivos) a un vendedor mediante una mezcla de financiación con fondos propios aportados por los patrocinadores financieros y financiación con deuda concedida por varias entidades financieras. Uno de los factores relevantes en una operación de LBO reside en la retención y fidelización de un equipo directivo motivado y capaz que promueva el crecimiento y desarrollo del negocio de la sociedad target. En consecuencia, el presente trabajo tiene por objeto analizar los contratos con el equipo directivo que van a encargarse de gestionar la sociedad objetivo (también conocida como sociedad target). De este modo, en primer lugar, se analiza el concepto, la naturaleza jurídica y principales características de un LBO, así como su tipología, y en segundo lugar, se estudia la importancia que tiene el equipo directivo en la gestión de la Sociedad Target, abordando los mecanismos más habituales para vincular y fidelizar a los directivos con los objetivos de la operación de LBO.

Leveraged buyouts or LBOs, as transactions dynamising our economy, imply the acquisition of a Target Company by one or more purchasers (generally, private equity firms acting as financial sponsors of the transaction and supported by powerful management teams) to a seller through a mix of financing with equity contributed by the financial sponsors and financing with debt granted by multiple financial institutions. One of the key drivers of an LBO is the retention of a loyal management team motivated and able to foster the growth and development of the Target Company’s business. As a consequence, the purpose of this paper is to analyse the agreements with the management team which is going to run the Target Company. Thus, the legal nature and main features of an LBO will be firstly analysed, as well as its typology, and secondly, the importance of the management team in the running of the Target Company will be studied, highlighting the most common mechanisms to retain the managers and engage them with the goals of the transaction.